易投投：价值投资，挑选好股票，你需要学习这三个步骤

　　股市投资，选好股票是做好投资的第一步，如何从几千只股票中挑选出有投资价值的股票，从哪些方面来评估衡量一只股票是否具有投资价值，看似简单，却是众多投资者面临的难题，也是股市投资关键的第一步，今天小编整理了以价值投资理念为主要策略的易投投的选股理念，希望能为大家带来清晰的思路，在选股上对各位投资者有所帮助。

　　核心投资理念：

　　站在做生意的角度买公司

　　投资就是买生意，投资赚的钱都是从生意本身所赚取，除此以外没有其他途径。秉承这个理念，易投投以实业的眼光审视投资机会，在做每一笔投资之前，把自己想象成做实业生意的老板，自下而上进行行业比较和公司判断，以产业视角奉行价值投资，专注商业模式和企业经营，旨在对一个个的生意理解透彻。

　　“三好”原则：

　　好生意、好公司、好价格

　　在投资生意的理念下，易投投具体是如何选股的呢?好生意、好公司和好价格这“三好”维度是大禾投资的选股硬核门槛。

　　1. 选择好生意就是分析并挑选良好的商业模式。

　　对好生意的理解，易投投可谓有聊不完的话题，在历史的投资过程也无不展示出大禾对标的是好生意的极高要求。一句话来说，选择好生意的过程就是逐一分析并挑选出好的商业模式，有了好的商业模式就有了稳定的基础，也是对估算价值坚实的有力支撑。对于商业模式的理解，大禾喜欢用案例来说明。胡鲁滨先生认为，一个生意最终被替代是因为有更高效的商业模式的出现。以商业零售为例，一开始的业态可能是街边店，后来是百货大楼，后面演变成购物中心，业态会变得越来越丰富，消费者在玩的过程中就把购物的动作完成了。同时，我们还发现电商模式对购物中心模式又产生了巨大的冲击。阿里巴巴的利润是以千亿来计的，而百货公司的利润规模要小很多。抖音和拼多多两家公司电商销售的模式也是让消费者在玩的过程中把购物的事情也做了。这些案例说明，随着科技的发展，零售业态的衍化非常快。原本人们以为零售的本质是更便宜更高效，但现在要加上体验更好、更快乐。购物的行为和娱乐的行为密不可分。

　　所以一个生意要持续赚很多钱并不容易，它们随时面临新的挑战，原本具有竞争优势的企业要维持自己的竞争力需要敏锐的战略决策和强大的管理能力。市场曾经认为，百货这个生意拥有核心地段就能坐地收租，是一门随着人们生活水平提高，收入永续增长的生意，应给予20-30倍的估值。但后来这个认知被事实证伪了，因为那种认知其实并没有深刻理解到零售的本质。从对零售行业商业模式的刨析，不难发现大禾对商业模式的分析可谓深刻而长远。那么大禾投资认为一个好的商业模式需要具备哪些因素呢?

　　经过对好的商业模式的研究，易投投总结出这样一些特征：

　　公司的运营占用不可变现的资产较少;

　　行业长期需求基本稳定;

　　行业内的公司相对于其他公司可以积累出明显的竞争优势;

　　行业内优势公司的扩张较为容易，不受某些不可控因素的制约;

　　行业容易出现强者恒强的局面、替代的技术、替代的商业模式少。

　　2. 研究并发现管理优秀，竞争力强的好公司。

　　一家公司满足好生意的要求，说明它入对了行，但还不够形成投资的逻辑，它还需要具备竞争力，否则它的发展力就会弱于同行。那么竞争力来自哪里呢?有些企业的优势是规模效应带来更低的成本，有些企业是管理团队特别优秀，有些企业则是具有强品牌优势，还有一些企业有天然的垄断特征(比如高速公路、机场、铁路等)。

　　举一个管理团队例子,如果投资者有幸买到了乔布斯回归以后的那家苹果公司，买的时候我们以为买了一家电脑公司，然后它送给我们一家世界上最大的mp3制造公司，后来又送来一家世界上最大的mp4制造公司，然后又送来一家世界上最大的手机制造公司。这就是说，如果公司的管理人特别厉害的话，他们其实会送给我们很多东西，这些都是超出我们最初预期的。

　　不仅如此，

　　管理团队的诚信、公司否充分考虑小股东利益;

　　公司的竞争对手很难在短期冲击公司的盈利能力和市场份额;

　　并且公司管理团队对商业模式应该有清晰的理解，没有采取偏离核心商业模式的行为

　　等诸多要素都是大禾投资对公司的重要考量角度

　　3. 好的投资机会需要耐心，在充分研究的基础上，等待一个好的价格。

　　在满足了好生意和好公司的要求以后，投资就剩下一件事了，那就是等待好价格。好的价格并不难理解，50亿是比70亿更好的价格，难理解的是市场报价的理由及其合理性。大禾投资希望买入价格相对于公司的价值有明显折价(比如7折)，并且究其缘由，要清晰了解市场给予投资标的的明显折价的理由及其合理性。

　　因为好的价格不仅能保证在投资的过程中有足够的安全边际，同时在估值上也会有收益的空间。